事件:公司公告拟以总价不超过10260万元的现金购买爱普新思电子技术有限公司和慧驰科技有限公司各100%股权。两家公司为同一最终实际控制人下的汽车前装市场信息娱乐系立设计和销售公司。此前公司还发布了2016年第一季度业绩预告,报告期内归属于上市公司股东的净利润为3181-3555万元,比上年同期下降14.25%-4.19%。
并购汽车前装信息娱乐系统公司,纵深拓展车载业务:依据2.0战略,公司将从开发费模式向基于标准化模块、产品、IP的按量收费模式转变,未来势必更多地涉及标准化产品的研发销售。此次收购的两家公司具备相关核心技术,应用于超过200款车型,客户包括一线车厂及一线供应商。中科创达通过此次并购,将进一步积累车载前装市场产品技术和市场推广渠道,为此后的车载系统业务纵深拓展打下基础。
一季度业绩同比下滑,高投入带来长期收益:我们在此前的年报点评中曾分析指出,公司的营收维持每年30%-35%的高速增长,毛利率在50%以上,净利润增速较低的原因主要在于公司前瞻性的研发投入。2015年来自车载、智能硬件等新兴业务的收入已经开始体现,今年新业务将逐步落地,并在公司的持续横向、纵向拓展下打开更大的市场空间。
盈利预测:公司具备良好的产业链卡位和技术高壁垒,并坚定拓展车载、智能硬件等新业务。我们预计公司2016-2017年EPS分别为1.56、2.16元,维持“增持”评级。