近日,在中国联通泉州外场,中兴通讯采用3D MIMO 结合MU MIMO 技术,在20MHz 频谱上,使用6 部商用4G 终端,完成12 流验证,单用户平均速率120Mbps 左右,小区峰值速率高达710Mbps+,频谱效率是传统宏站的4.8 倍。近日,中兴通讯与Telkomsel 成功完成了印度尼西亚首个LTE FDD Massive MIMO 外场测试,有效将网络容量提升四倍以上。此外和中国移动在签署面向5G 的无线网能效提升合作宣言。
市场担心中兴通讯的市场地位不能充分享受5G 市场红利。我们认为,中兴通讯在5G 时代超前布局,尤其Massive MIMO 技术及系列产品已经达到领先水平,同时国际地位和话语权不断增强,此外通过改善公司内部治理,增强公司发展动力。与市场不同的逻辑有:1、中兴通讯Massive MIMO技术领先,提升行业认可度,国际线、公司加强公司治理,基本面改善,提高发展动力。
市场对中际装备明年业绩不确定性较为担忧,我们认为中际装备将保持行业龙头地位并维持高增长,逻辑如下:1、未来数据中心网络重要性超越运营商网络,ICP 资本支出17-18 年维持两位数增长,国内18 年启动升级;2、同为数据中心龙头AAOI 预告17 年数据中心业绩同比增长85%,13 日发布公告全面上调二季度业绩,公司17 年业绩大概率超预期;3、公司与互联网巨头建立紧密合作关系,卡位优势明显。
我们在2017 年7 月14 日收盘后对通信行业标的2017、2018 年净利、业绩增速、PE、PEG 情况进行了更新梳理。选取标准为2017、2018 年PEG≤1 以及2017、2018 年业绩增速≥30%的标的,重点关注中际装备、海能达、新网、科技、亿联网络、宜通世纪。
本周中兴通讯涨3.36%,中际装备涨2.64%,海能达下跌3.87%,亨通光电下跌0.58%,同期中信通信下跌3.23%,沪深300涨1.29%:中兴通讯作为国内龙头设备商,受益运营商集采及5G 落地加速;中际装备收购苏州旭创,是100G 高端光模块稀缺标的,受益数通光模块市场的高景气度;海能达专网龙头,数字产品线在国内外市场同步发力,借助一带一东风;亨通光电受益于光纤光缆供给紧缺,高景气持续。
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