大消费板块午后持续拉升，伊利股份600887）强势涨停，成交近60亿。双塔食品002481）、海欣食品002702）、金字火腿002515）、全聚德002186）、香飘飘603711）等个股纷纷涨停。零售百货股持续拉升，民百600738）直线）、新华百货600785）、快乐购300413）、百联股份600827）、利群股份601366）等均有拉升。
昨日，国务院常务会议指出，进一步降低日用消费品进口关税，有利于扩大、满足群众需求，倒逼产品提质、产业升级。会议决定，从今年7月1日起，将服装鞋帽、厨房和体育健身用品等进口关税平均税率由15.9%降至7.1%；将洗衣机、冰箱等家用电器进口关税平均税率由20.5%降至8%；将养殖类、捕捞类水产品和矿泉水等加工食品进口关税平均税率从15.2%降至6.9%；将洗涤用品和护肤、美发等化妆品及部分医药健康类产品进口关税平均税率由8.4%降至2.9%。
对标日本，我们认为中国正在快速地完成第二向第三消费社会的过渡，迎来十年级别的消费个性化、品质化、多样化发展的黄金时代。由家庭到个人/由量到质/由物质到服务/由到感性/由必须到必欲的趋势，本土化品牌有望在各细分领域崛起，二线消费龙头因其成长性改善、市占率提升空间更高而最为受益。
1)城市化率的空间仍大，新兴城市的扩张与收入快速提升使得新中产阶级持续涌现；2)加速富裕，高增速与极大体量的中上富裕阶层崛起支撑前沿消费的繁荣；3)领先的互联网与物流体系，促使原本独一无二的中国大市场更加统一与高效。
从命题的4个要素方面予以分析：1)“当前”境况为经济周期回落、金融周期收缩、外部风险加大，从而寻找外部依赖度低、具有穿越周期的中长期景气品种成为关键。2)“消费”占优，在于长期前景广阔，并具备一定的抗周期特征。3)“二线”消费胜一线，理由在于第三消费社会个性化/品质化/多样化消费推动二线细分品类成长提速胜一线，同时二线细分领域龙头市占率仍低、未来提升空间胜一线，以及当前估值性价比优、盈利确定性不差，叠加受益风险偏好小幅提升。4)关键在于寻找真“龙头”，市值、市占率是，而竞争优势是本质、是企业持续实现ROIC>容祖儿 夹春卷
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