2013年全社会用电需求增速在低位徘徊,制约电力投资增长,未来电网投资将保持稳定,难以再现高增长;而同时板块整体估值维持在高位,估值进一步提升存在压力,行业缺乏整体性投资机会。按照电网投资结构调整,下半年行业结构性投资机会延续,配电自动化与智能变电将继续引领行业发展。
“十二五”期间两网农网总投资将超5500 亿元,其中2011-2013 是农网投资的高峰,2013 年后投资增速或将放缓,但是随着新型城镇化建设的启动,预计将对配网一次设备形成新增需求约500 亿/年,配网一次设备投资有望重现高增长,城镇化建设将是配网一次设备发展的第二春。
配电自动化目前已经完成两批总计23 个配电自动化试点项目,即将进入大规模推广期,目前各省已经陆续自主招标,预计在2020 年之前将完成全国各大中城市配电自动化,投资金额近600 亿元,而“十二五”期间将是配电自动化投资高峰期,预计投资额超过400 亿元,配电自动化迎来发展高峰期。
非晶合金变压器节能效果显著,符合国家节能减排政策,代表未来配电变压器发展方向,预计从2013 年开始,国网与南网非晶变招标比例有望从约15%提升到50%以上,保守估计未来每年非晶变市场需求将达到150 亿元,较目前50 亿元/年市场容量增长200%以上,非晶变迎来高增长期。
按照规划,“十二五”期间,智能变电投资将超过3000 亿元,新建110kV 及以上电压等级智能变电站约5100 座、变电站智能化约1000 座,目前国网各批次智能变电招标比例已经稳定在50%以上,并呈现逐步上升趋势,投资逐步落实,预计随着国网新一代智能变电站试点项目与2013 年年底之前投运, 智能变电站将进入新一轮增长期。
智能变电站是智能电网建设的重点,投资规模巨大,配网投资仍将保持快速增长,根据受益行业,我们重点推荐:思源电气002028股吧)(新业务拓展顺利,打开未来成长空间)、积成电子002339股吧)(配网自动化高增长确定,公用事业自动化有望成为业绩主要来源)、国电南瑞600406股吧)(订单饱满,业绩增长有保障)、置信电气600517股吧)(依托国网, 打造节能服务平台)。
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