值得注意的是，特高压作为智能电网建设的基础，在高层的强力推动下，正迎来密集开工期，下半年建设将加速。7月7日召开的国家电网公司年中工作会议明确“4交4直”共8条特高压工程开工建设时间表，即从现在到明年上半年全部开工，2017年全部建成投运。基于国家对大气污染防治和能源结构治理的需要，特高压建设任务非常紧迫，未来三年内投资规模有望达到2500亿元。
注入资产并表及业务规模扩大是利润增长主要原因。2013年公司实施了重大资产重组，自2014年2月1日，公司对许继柔性输电分公司及许继电源有限公司财务数据进行合并；此外，公司业务规模持续扩大，营业收入稳步增长，从而带动利润的增长。
公司是配网自动化产品链最齐全的公司之一。2014年3月，国网启动第一次配电网自动化招标。公司主站市占率30%、终端市占率7.6%。从中标情况研报可以看出，配电网自动化主站、终端市场竞争并不充分，公司在配网自动化主站市场占有率较高。
国家电网规划，2020年前将对辖区内县、市级以上城市进行自动化。全国共有32个省会城市、283个地级城市和2010个县级城市，预计配电自动化终端和主站的市场容量将分别达到576亿元和46亿元，总市场容量600亿元左右。预计2014年配电网自动化投资80-100亿元，同比增长200%左右；2015年配电网自动化行业仍有50%以上增长，公司作为龙头充分受益。
盈利预测与投资。公司近期下跌主要受电网审计风险影响，研报认为：（1）与大多数央企审计一样，此次电网审计也是例行经济审计；（2）电网投资不会受审计影响，公司的核心竞争能力不受影响。公司资产注入已经完成，预计公司2014-2016 年每股收益分别达到1.52 元、2.17 元、3.00 元。给予公司2014 年25-30 倍，公司合理估值为38.00-45.60元，维持“买入”的投资评级。
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